據（jù）中國（guó）工程機（jī）械工業（yè）協會（huì）統計，11月（yuè）納入（rù）統計的（de）25家挖掘機企（qǐ）業（yè）共銷售挖掘機3.2萬台，同比（bǐ）增長67％；其中國內2.8萬台，同比（bǐ）增長68％；出口0.3萬台（tái），同比增長58％。2020年（nián）1-11月，共（gòng）銷售挖掘機（jī）29.6萬台（tái），同比增長37％；國（guó）內26.55萬台（tái），同比增長38％；出口3.05萬台（tái），同比（bǐ）增（zēng）長29％。

　　11月同比增速為67％，10月份增速為61％，單月增（zēng）速加快（kuài）6個百分點；1-11月（yuè）份同（tóng）比增長為37％，1-10月份（fèn）增長為35％，累計增速加（jiā）快（kuài）2個百（bǎi）分（fēn）點。2020年（nián）6-10月房地（dì）產投（tóu）資（zī）額累計同比增速分別為2％、3.4％、4.6％、5.6％、6.3％，當月同（tóng）比（bǐ）增（zēng）速分別為8.5％、11.7％、11.8％、12％、12.7％，逐月改（gǎi）善。2020年（nián）6-10月地（dì）產新開工（gōng）麵積累計增速為-8％、-5％、-4％、-3％、-2.6％，當月增速分（fēn）別為9％、11％、2％、-2％、3.5％，單月（yuè）增（zēng）速由負轉（zhuǎn）正（zhèng），景氣回升。2020年（nián）6-10月份（fèn），基（jī）建投資額（不含電力）累計投資增（zēng）速為-3％、-1％、-0.3％、0.2％、0.7％，當月（yuè）同比（bǐ）增（zēng）速分別是7％、8％、4％、3％、4.5％，單月（yuè）連續7個月保（bǎo）持正（zhèng）增速，累計增（zēng）速持續（xù）提升。

　　11月中（zhōng）挖增（zēng）速持續回升，同比增（zēng）長120％；小（xiǎo）挖銷量維持較高增速1-11月國（guó）內大、中、小（xiǎo）挖分（fēn）別累計銷售約為3.5萬台、7.0萬台、16.1萬台，同（tóng）比增長分（fēn）別27％、45％、39％；其（qí）中（zhōng）11月（yuè）單月大（dà）、中、小挖分別銷售0.36萬台、0.8萬台、1.7萬台（tái），同（tóng）比增（zēng）長分別為47％、120％、55.5％。11月國內大（dà）、中、小挖銷量分（fēn）別占比12.5％、28％、60％，與10月（yuè）比，大（dà）挖占比下滑0.4個百（bǎi）分（fēn）點，中（zhōng）挖提升（shēng）0.7個百（bǎi）分（fēn）點，小挖下（xià）滑0.3個百分（fēn）點。

　　挖掘機（jī）頭部品牌高（gāo）集中度延（yán）續（xù），我（wǒ）們測算1-11月前6大企業（yè）市占（zhàn）率合（hé）計約75.6％，較2019年全（quán）年提升2個百（bǎi）分點，11月單月（yuè）前6大（dà）企（qǐ）業（yè）市占率合（hé）計78％，較2019年（nián）全（quán）年增（zēng）長4.7個百分點，龍頭效應趨勢明（míng）顯。我（wǒ）們判斷1-11月（yuè）挖掘機國內市場份（fèn）額前三（sān）分別為三（sān）一重工（27.5％）、徐工（gōng）機（jī）械（15.6％）、卡特彼勒（10％）。其中我們測算三一重工11月（yuè）單月（yuè）市占（zhàn）率達33％，再（zài）創新高，較2019年全年提升（shēng）約7個百（bǎi）分（fēn）點，未來市占率有望持續提升。

　　地（dì）產（chǎn）基建投（tóu）資（zī）持續（xù）複蘇，人工（gōng）替代（dài）、環保及（jí）更換需求，挖掘機較高（gāo）景氣度有望延續（xù）。我們預計2020全年挖機銷量有望超32萬台（tái），同比（bǐ）增長近40％；龍頭公司（sī）市（shì）占（zhàn）率將持續（xù）提升。工（gōng）程機（jī）械中持續推薦挖掘機（jī）產業（yè）鏈（liàn）龍頭。持續重點推薦：三（sān）一（yī）重工、中聯重科（kē）、浙江鼎力（lì）、建設機（jī）械；看好（hǎo）恒立（lì）液壓、徐工機（jī）械、艾迪精密。